一直很不想寫這題目，但又忍不住... 長期爛尾後決定分成幾個部分寫，不然永遠寫不完啊啊啊啊...
上次的蘊藏量文章寫到(連結在此)(偷懶直接引用)：(資源量出來之後)就要開始全面研究及訂定開發計劃，這階段的重點是證明油氣確實有商業價值，才能列入業界認可的"蘊藏量"... 把整個開發期所需的各項設施及費用...都考慮進去，整個案子要符合投資報酬率才行...
簡單明瞭但一般人卻可能很難理解的是，-都已經知道油田(或地熱田)在哪，產出就好像印鈔票，穩賺的生意有啥好評估的? 如果真那麼簡單，油氣(或地熱)產業就不會被叫做高風險高報酬了。事實上這產業的前期投資非常大，而市場充斥著賠錢貨，才會那麼多公司破產，收購的啊...。 就算退一百步假設都不會賠錢，但最後收益還不如炒股票炒房地產之類的，可能也就不那麼吸引人了(如果該公司志向是做慈善事業，則另當別論)，正如同用定存來理財常常會被鄙視那樣。
經濟分析的重點"之一"在這裡就是所謂的"投資報酬率"，關鍵是在直觀的支出和收入(現金流)之外，多加入時間因素 - 姑且用利息來想像，你要貸款做生意(大部分公司錢都是借來的)，收入總不能連利息都不夠付；或是錢還沒賺到，公司就先破產了吧? 評估指標有很多種，隨著公司取向和標的不同而定。油氣(或地熱)產業比較常用的大概是IRR(內部投資報酬率)，網路上這玩意的相關文章和試算表範例汗牛充棟，這邊就不囉嗦了。(隨便找的一篇)
實務上IRR的計算動作倒是非常簡單，上面講的：支出、收入、時間。只要知道整個專案在每個時間點(期、月、年等等)會支出多少錢，收入多少錢，輸入試算表，再給它一個你概略預估的IRR數值(如果連這個都估不出來，那最好不要亂搞)，欄位拉一下用Excel內建函數就可以算IRR了。算出來的IRR是個百分比數值，值不值得投資，就看這個數值有沒有高過公司或個人設定的門檻。而這常常跟一個叫"資金成本率"的數值有關聯，有興趣的自己去查。
至於門檻高低? 沒有一定標準，每間公司可能天差地遠，通常也都是不公開的。以這篇報導為例：18年磨一劍 結元能源總座重啟宜蘭清水地熱發電廠
裡面寫到："最早評估投資報酬率超過5％，但因探勘和整體工期拉長，加上利息成本提高，獲利被壓縮至3％左右，並不符合規模經濟效益"。從這裡可以猜測，該公司的投資門檻介於3-5%之間。網路上隨手撈一篇文章，說:"(一般投資)合適的報酬率範圍是4%到10%...如果有投資方案承諾每年報酬率超過10%，則很可能是龐氏騙局的跡象"。3-5%看似還在這邊說的合理範圍內，但油氣產業必須考慮失敗的風險，門檻值通常不會這麼低... 至於大概多少? 可以去網路搜尋，這邊就不說了，呵呵。
看起來很簡單對吧? 那，為什麼常常大家對這塊避而不談? 除了對此完全沒概念的人之外，不碰這議題的原因讓我想到一個梗圖(網路上有一大堆來源，實在不知道誰先誰後)：
看起來簡單，但殘酷的現實是得先知道問題在哪；然後要知道世界上有WD40和大力膠帶這種好東西；知道有這些東西還要能取得；就算能取得，還得知道該用在哪個節點。油氣等能源產業做經濟分析，大概就是把這種東西放大一百倍吧，可以卡關的環節實在太多。所以常見(尤其公開)的資料，常常用一些合理或不合理的方法迴避這些困難點...剩下的，等我有力氣再寫。
至於有多少環節? 底下連結是一個順手搜尋到的網站，雖然都是圖檔，但大致上一個礦區的經濟評估差不多就是這麼複雜，可以參考一下：
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